日本上个季度曾两次介入外汇市场。鉴于最近日元再度走软，外界对其可能酝酿更多举措的猜测甚嚣尘上。

根据周五公布的截至9月的季度每日细分数据，财务省于7月11日和12日进行了干预，分别花费了3.17万亿日元（207亿美元）和2.37万亿日元来支撑日元。在政府7月采取行动之前，日元兑美元汇率跌破160，创下38年来的最低水平，部分原因是投机者押注日本和美国之间巨大的借贷成本差距。

周五的报告还证实，在这两个日期之后没有进行额外的稳定操作（smoothing operations，指央行或货币当局为了减少汇率波动幅度而采取的小规模、频繁的外汇市场干预措施 ）。彭博社早些时候的分析表示，政府可能出售了美国国债来为大部分干预行动提供资金。

从那时起，日本当局一直置身于市场之外，因为在日本与其他国家之间的利差缩小的情况下，日元兑美元汇率有所回升。7月31日，日本央行将基准利率上调至0.25%，而美联储和其他主要央行已转向降息以支撑其经济。

但在特朗普周二在美国总统大选中获胜后，美元兑全球一系列货币飙升，日元再次面临进一步走软的风险。周五，日元兑美元汇率在153附近，接近7月以来的最低水平。

华尔街押注特朗普在第二任期内的政策可能会导致美元走强，因其声称将向美国贸易伙伴征收关税和推进国内减税，这可能会推高通胀和利率。但围绕特朗普的各种政策及其对货币走势的潜在影响仍然存在相当大的不确定性。

一些经济学家认为，在特朗普政府从明年1月开始的执政期间，鉴于这位候任总统过去曾表示支持美元走软，日本可能会发现更容易说服美国允许其进行外汇干预是必要的。

理光可持续发展与商业研究所首席研究员Atsushi Takeuchi表示：“如果日本阻止日元疲软，特朗普的评论可能是‘干预得好’”，“从他的角度来看，日本人做了他想做的事，而美国不需要为此花任何钱。”

其他人则认为，日本实际上可能会陷入困境。福冈金融集团公司（Fukuoka Financial Group Inc.）首席策略师Tohru Sasaki表示，美国可能会在同意日本当局抛售美元的操作之前向对方提出条件，因其可能会加剧美国的通胀。

“特朗普可能会说，如果你想干预，就买一些战斗机，”Sasaki说。“日本政府可能会在一段时间内保持软弱，因此它可能无法应对这种情况。因此，干预的门槛可能会更高。”

与此同时，日本财务省外汇事务最高官员三村淳周四加大了口头警告力度，表示政府将极其密切地监控市场，并将采取行动来阻止货币过度波动。这些评论是在日元兑美元汇率跌至155之后发表的。

在日本央行10月会议前接受彭博社调查的经济学家认为，如果日元兑美元汇率再度触及160，当局可能会被迫进一步干预外汇市场。

在这种情况下，与包括美国在内的主要国际伙伴协调可能至关重要。主要经济体普遍认为货币价值应由市场力量决定，美国财政部长耶伦多次表示，货币干预应该是一种很少使用的工具，官员们应该提前给出合理的警告。虽然她没有批评日本最近的干预，但她的言论突显了国际社会反对频繁或激进的货币干预的普遍立场。

在最近的几乎所有国际会议上，日本都强调了20国集团的立场，即汇率的过度和无序波动可能对全球经济和金融稳定产生不稳定的影响。这可能是为了证明之前和未来可能采取的应对此类风险的行动是合理的。

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